来源：界面新闻 华夏周刊智慧优配
导读：
过去一年，浙江浩坤昇发资产在各大私募平台排行榜的绩优榜单上身影频现，收获了私募圈大量关注，公司规模因此实现了爆发式增长，从不足5亿，到如今突破18亿规模。
“洞见先机，灵动制胜。”浙江浩坤昇发资产合伙人李佳佳仅用一句话便概括了她的投资理念，恰如其分地揭示了一位干脆利落而严谨求实的优秀女性基金经理如何在私募战场上凯旋。
在谈到投资策略时，李佳佳表示践行“养家心法”。所谓“养家心法”，指的是知名投资人“炒股养家”总结的投资心法，其核心要义是要理解市场运行的本质，加强对市场博弈的推演，更加看重投资的实战效果。
李佳佳称，在投资领域沉淀的11年时间里，“炒股养家”老师是她的“投资导师”。在多年前，在进行调研军工行业研究时，与之相识，后多次进行当面线下请教，顿悟到了其投资之道，又融入自己的投资风格。
李佳佳以“养家心法”为起点，逐步构建了洞见先机灵动制胜的思维框架。该策略体系强调以深入研究为基础，积极布局强势股并根据市场趋势灵活调整仓位，核心在于尊重市场的客观规律，当预测与市场实际表现冲突时，采取无条件尊重市场的原则，迅速调整仓位以降低风险。建仓和减仓均有一套独到的规则，能够在短时间内完成仓位调整，确保交易的灵活性和应对市场的及时性。
展开剩余88%机会始若秋毫，见于微末。李佳佳拒绝盲目追逐市场热点，而是坚信只有前瞻研究，才能挖掘到具有充足安全边际的投资机会，抢占市场先机。同时她特别强调了对市场客观规律的重视，在预测与市场选择不一致时，无条件尊重市场选择，避免过度执着于自己的预测而导致不可预测的风险。
关于量化交易工具的疑问，李佳佳秉持“主观为主、量化为辅”模式，主观策略聚焦基本面分析、潜在风险预见及持仓灵活调整，量化工具则侧重提升交易速度，二者双向协同形成投资闭环。
爆发增长的资管规模既承载了投资者的认可，亦让李佳佳团队更加勤勉尽责。公司用超过2500万元的自有资金自购产品，并鼓励公司员工及亲属自购超过5000万元的产品，让公司利益与投资者利益紧密绑定。
李佳佳认为，优秀的基金经理就是要把自己的财富和客户绑在同一条船上，要通过现金分红的方式实实在在地回报客户。
"致虚极，守静笃"，李佳佳特别强调保持耐心对日常交易的重要性。这位扎根于上千次实地调研，用先进交易理念不断反哺自我投资策略的优秀女性基金经理，正用独属于她的以灵动为核心的交易理念，带领团队稳步制胜。
以下是访谈实录：
Q：您管理的“浩坤精选三号”在2024年主观多头策略中收益排名全国第二，区间年化收益率达59.66%，能否分享该产品的核心操作逻辑及关键时点的决策思路？
李佳佳：核心操作逻辑一句话总结就是：洞见先机，灵动制胜。
一是要前瞻潜力方向。我们通过深入研究政府工作报告、部门工作指引等重磅政策信息，前瞻未来产业，同时辅以宏观经济数据等洞察行业周期，紧握高景气、广前景、厚壁垒、低估值四大要素，界定行业的政策支持力度、市场需求广度、行业竞争力度、市场估值水平，在行业精选后形成尽调池。
二是要挖掘价值洼地。通过现场调研、财务数据分析等综合评估公司的核心能力。重点关注公司产品的竞争力、业务拓展能力、业绩兑现能力、市场认可度等因素，进一步形成个股核心池。
三是要持续跟踪调整。坚持在高景气、深潜力的赛道追踪，在确定方向后完成全产业链的解剖，跟随行业动态发展进行再核实、再深化、再解读，判断交易拥挤度的变化、企业基本面的迁移，灵活调整标的。
在关键时点，需要动态调整。关注极端行情情绪、市场交易量，及时切换持仓结构。例如智慧优配，在⾏情较好时，适当提高仓位以把握市场机会；在⾏情不佳时，及时减仓，降低风险并保持流动性，穿透情绪对市场的影响。
Q:面对2024年市场波动，您如何通过仓位控制将最大回撤控制在-10.25%，低于同类水平？市场回调期间，心态会产生怎么变化？
李佳佳：做到坚持逻辑的同时也要敢于减仓。关于交易心态，我这里引用巴菲特的名言：股市是永不停止的游戏，你不需要每次投球都挥棒，完全可以选择等待最合适的击球点。因此，在日常交易中，明确交易机会的稀缺性，保持耐心即可。
Q：从区域明星到全国性优秀基金经理的蜕变过程中，您认为最关键的能力提升或认知突破是什么？
李佳佳：由于我本人践行“养家心法”，多年前，在进行调研军工行业研究时，与炒股养家老师相识，后多次进行当面线下请教，顿悟到了其投资之道，又融入自己的投资风格。引用养家老师的话就是：交易的本质是群体博弈。各层次的资金方博弈会产生复杂的情绪波动，情绪又会助增市场定价与企业价值的偏离程度，因此要时刻尊重市场规律，尊重交易规律，要不断地增长自我纠错能力，特别是不能用想象力替代正确的认知。对于市场的认知就像木桶里最短的木板，如果不能做到认知突破，就永远无法突破事业的极限。
Q：研究团队如何与券商首席分析师合作（每周3～5次调研）？微信公众号的行业报告（如稀土、军工电子等）如何转化为投资决策？
李佳佳：团队通过购买研究服务、专人参与每周券商组织的策略分析会加深投资决策研究。已经与二十多位券商首席达成了研究服务合作，在购买服务后，会选择十五个左右的最优标的进行跟踪研究，根据市场变化、量价水平、成长性等因素，最后选择3～5个优秀的标的持仓交易。微信公众号的行业报告出于研究团队看好的行业板块，我们也会在看好的板块内选择具备潜力的企业放进交易池。
Q：风控体系在您的策略中扮演怎样的角色？
李佳佳：风控体系贯穿了投资全环节，我们将风控体系的建立放在首位。在制度合规、业务隔离、投资决策等方面建立健全了相关体系。
在投资决策过程中，主要设置了宏观风控、行业风控、标的风控三大要点。 在宏观风控中，关注宏观经济数据、流动性环境、信用环境、市场估值等舆情监控，形成指数研判、市场风格研判、仓位选择的主观策略输出。
在行业风控中，关注行业景气度、内部估值、筹码结构等，形成阶段性超额收益板块、行业配置比例、核心公司变动的灵动调整。
在标的风控中，关注对比公司优势切换、基本面数据、历史走势复盘、盈利预测等，进而反馈到交易仓位、建仓策略的调整。
Q：作为多资产策略的先行者，您如何看待主观策略与量化工具的结合？
李佳佳：从投资决策过程来说，我倾向于主观策略为主、量化工具为辅，两者有机结合的投资模式。
主观策略的优势在于：一是基本面分析的准确把握。我们会深入研究行业动态与宏观经济数据表现，选择高确定性的行业与赛道，生成尽调池，再通过线下调研、数据分析、政策跟踪等方式挖掘核心企业潜力。二是潜在风险的预见判断。我们会主观前瞻政策风向等带来的潜在风险，在风险因子触发量化警报前主动调整，形成“预见性风控”优势。三是持仓比例的灵活调整。我们会突破传统或固定的资产定价模型的约束，在市场信号确认时及时减仓或加仓，放大确定性收益或规避系统性风险。量化工具的优势则在于交易速度非人力可及，通过算法程序化交易做到及时买入卖出、滚动持仓，提升产品收益。
总的来说，主观策略与量化工具需要双向协同，在理清团队优势、明确产品定位的基础上，以主观策略定方向，用量化工具完善交易，让速度优势与逻辑深度相互结合，形成投资闭环，才能做到守正出奇，为投资者创造长期收益。
Q：公司多只产品年化收益率超30%，且内部自购超2000万元，如何理解“与投资者风险共担”的理念？定期分红机制如何保障收益的可持续性？ 在2025年“中国百强私募”榜单中上榜，且杭州地区排名持续领先（如2025年3月浙江私募收益第三），您认为公司核心竞争壁垒是什么？
李佳佳：彼得·林奇在《战胜华尔街》中写道：“真正优秀的基金经理，敢于把自己的财富和客户绑在同一条船上。”我认为，基金经理认购自己的产品就是将自己的利益与客户绑定，风险共担。同时也符合相关部门对于基金经理的收入要与业绩挂钩的倡导与规范。
定期分红机制也是我们维护客户利益的一种做法。我们及时分红、持续分红，不通过封闭产品、封闭持仓来追求管理规模的跃迁。客户有大额赎回需求的我们都会及时调整现金储备，支持客户赎回要求。
公司核心竞争壁垒在于主要投资于科技板块以及北交所专精特新的股票市场，擅长抓取板块龙头股。通常不依赖对冲工具进⾏风险对冲，会根据市场环境和个股表现灵活调整仓位，避免过度集中风险。
Q：资料中提到了“深度挖掘中小盘股，策略灵活性强”，在流动性相对较弱的标的中，公司如何平衡建仓速度与价格冲击？是否通过分阶段建仓或算法交易降低成本？
李佳佳：中小盘股对于价格的敏感程度更高，因此我们主张通过分阶段建仓、减仓来平衡交易的价格冲击，主打趋势交易原则。更关注中小盘的市值变化与大盘表现。例如，在市值快速拉升做到分阶段减仓，而在大盘表现不佳时耐心持仓等待。仓位根据宏观数据灵活调整。
Q：作为杭州地区少数女性私募领军者，您认为女性基金经理在投资中具备哪些独特优势？
李佳佳：从女性基金经理的独特优势看，我认为女性投资者具备四个方面的优势：
一是具有微观洞察力。女性基金经理大多心思细腻，善于捕捉独特细分领域的投资价值，对于非结构化数据、情绪的感知更敏锐。
二是切实的目标管理。女性基金经理大多喜欢设置中短期目标、阶梯化目标，或者将长期目标拆解为短期单元，不好高骛远、急功近利，从而促进目标的实现。
三是克己而专注耐心。以我们团队为例，女性基金经理和交易员具备更好的耐心、更高的专注力、更低的欲望，能坐住市场的“冷板凳”，特别是将交易资金与现实物质力区分。
四是自我革新的欲望。女性基金经理往往被设置了比男性更高的职业门槛，因此她们趋向精进自我、提升自我，学习欲望更强，也更为谦卑。
Q：如何看待“中国最好女性私募基金经理”这一潜力评价？
李佳佳：对于“中国最好女性私募基金经理”这一潜力评价，我认为最好女性私募基金经理不仅仅在于业绩名列前茅，更要做到德业双修，做到金融反哺实业、回馈社会。一是要金融向善。从事公益慈善、关注扶贫事业，以“真善美”回馈社会；二是要做好榜样。从数量看，国内女性基金经理较为小众，因此行业前列的女性应当肩负榜样责任；三是要为后来者开拓局面。目前关于女性基金经理的报道偏向八卦、负面，因此最好的女性私募基金经理要多发出行业声音，提升女性在行业的正面声量。总的来说，要做到业绩硬核、反馈社会、德业双修。
Q：公司计划2027年管理规模突破50亿，年增速维持30%～50%，将通过哪些具体措施（如团队扩张、策略升级）实现这一目标？ 如何看待私募基金行业的专业化与国际化趋势？浩坤昇发在布局QDII基金、跨境收益互换等方面有哪些具体时间表？
李佳佳：在团队扩张方面，目前引入了3-5名新的券商行业研究员、机构合伙人，增加了基金经理岗位，同时进一步增强了与机构的合作。
在策略方面，目前公司进一步完善了团队人才建设，根据个人特质与职业经验，开发了人才策略匹配机制，让不同基金经理主管不同策略，提升团队综合实力。
目前我司已经开通了跨境收益互换TRS，计划于今年年底或明年初加强国际化布局。
Q：对当前科技、生物医药板块的投资机会，您有哪些前瞻性判断？未来是否会拓展港股、美股等海外市场？
李佳佳：我认为当前科技、生物医药板块仍具备较高的投资潜力。目前我国对于科技研发相关的资金投入非常大，政策支持、行业催化源源不断，我本人也调研过大量军工、电子、AI算力等科技企业，从产品力和技术水平来来看，部分公司已经在世界范围内领先。未来，中国科技产品出海竞争、企业的盈利兑现预期很强，因此这类公司仍具备较好的投资机会。
浩坤昇发资产是一家以“诚信为本、客户至上”为理念，以“规范运作、稳健经营”为原则，力求为客户提供专业服务，并持续创造价值的阳光私募基金管理公司。我们的目标是成为一家令人可信赖的资产管理公司。
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